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“人民币兑美元汇率”人民币汇率调整有必要吗?

2020-07-20 08:45来源:kjc外汇网编辑:kjc小编人气:


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如果未来美元与其他主要货币紧密挂钩,人民币会继续贬值吗?当前人民币汇率调整面临风险吗?今天小编,我将讨论人民币汇率是否需要调整。

“人民币兑美元汇率”人民币汇率调整有必要吗?

决议层多次坚持认为当前人民币汇率调整是有效的,认为人民币对一篮子春季货币的汇率不乱,经济基础良好,人民币没有实质性的贬值根源,因此当前人民币汇率调整政策似乎不需要调整。

实际上,从经济基本面和国际收支的角度来看,我们也认为人民币汇率没有明显高估。中国的贸易顺差和经常项目顺差仍然相当可观,经济和生产率的增长率长期以来远远超过大多数贸易伙伴。外债规模有限,储备外汇足以满足外债偿还和进口支付的需求。从这个角度来看,即使央行停止干预外汇市场,人民币大幅贬值也不应该有根本原因。

然而,均衡价格和汇率模型在诠释或预测人民币汇率的调整和变化方面一直表现不佳。短期而言,对人民币汇率调整影响最大的因素是资本行为,资本行为往往由资产配置需求和汇率预期决定。尽管外国资本离开中国市场的潜在规模有限,但国内实体的资本外流规模可能非常大。

推动中国资本外流的原因包括33,360个。中国经济已经繁荣了几年,而资本账户相对封闭。再加上对国内资产泡沫的担忧加剧,国内企业和居民配置国外资产的需求大幅上升;大力推进“走出去”战略和人民币国际化,鼓励企业海外投资,使资本行为更容易,客观上使资本外逃更容易;今年,人民币贬值预期大幅提高,而现行的人民币渐进贬值策略和中间价格定价机制进一步推高了人民币贬值预期。

展望未来,美元指数走势充满——点的不确定性,或者美元的强势即将见顶,或者随着美国国债收益率的上升和欧元区不确定性的加剧,美元将进一步升值。短期而言,如果美联储在12月份加息,明年1月份延长居民5万美元的外汇额度,人民币可能面临多重贬值压力。当然,在美联储12月加息后,美元指数也可能出现一定程度的回调。

在这种情况下,决议层能够也应该不干扰人民币汇率调整的预期吗?鉴于国内增长在短期内相对稳定,这可能是中国未来几个月面临的最大不确定性。

首先,无论接受何种人民币汇率调整政策,我们认为决议水平都应收紧资本管制,以免扰乱市场预期。即使在完全浮动的人民币汇率调整机制下,大规模资本行为也会削弱国内宏观政策的有效性,特别是当外部形势存在较大不确定性、国内经济疲软时。

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(本文主要讲述:“人民币兑美元汇率”人民币汇率调整有必要吗?,希望你从中受益)

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